수원상간녀변호사 [이상헌의 밸류체인지]‘피크아웃 우려’ 삼전닉스 조정장…비반도체 실적주엔 재평가의 시간
페이지 정보
본문
수원상간녀변호사 최근 한 달 동안 코스피 지수가 고점 대비 25% 이상 하락하면서 그간의 상승 추세에 대한 의구심이 싹트기 시작했다. 특히 그동안 코스피 지수 상승을 이끈 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 관련주 추세에 대해 여러 가지 의견들이 제기되고 있다. 이러한 현상이 일어나게 된 배경과 함께 향후 어떠한 요소 등을 고려해야 하는지, 전개 방향성도 살펴보자.
주식시장에서 주가는 실적(E)과 밸류에이션(M)의 곱(Price = E×M)으로 구성된다. 이러한 주가를 설명하고 예측하기 위해서는 통계의 기준점을 명확히 인지한 상태에서 실적과 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있는 변수들이 인과관계인지 상관관계인지를 구별할 수 있어야 한다. 무엇보다 중요한 점은 현재 주가 수준이 실적과 밸류에이션의 기대치를 얼마만큼 반영하고 있는지를 선별해내는 것이다.
코스피 지수는 올해 1월 4220선에서 시작했으며, 불과 2개월 만에 48% 상승하면서 2월 말에는 6244까지 이르렀다. 그러나 2월28일 중동전쟁이 일어난 이후 유가 상승 등 여러 가지 불확실성 요인으로 전 세계 증시가 조정을 받았다. 4월부터 재차 상승하면서 5월에 7000과 8000을 연이어 넘어섰고 6월18일에는 급기야 9000선까지 돌파하면서 연초 대비 115% 상승률을 나타냈다. 경이로운 상승률을 기록할 수 있게 만든 주인공은 시가총액 1위와 2위를 차지하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스였다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 연초 대비 6월18일까지 각각 202%, 312% 올랐다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가 상승의 이유는 실적이 가파르게 증가하는 상황에서 밸류에이션 재평가도 영향을 미쳤기 때문이다.
무엇보다 실적 증가에 가장 큰 영향을 준 것은 레거시 메모리 가격 상승이다. 메모리 반도체인 D램과 낸드플래시 가격은 2022년 하반기부터 실적이 매우 저조했다. 이를 만회하기 위해 삼성전자 등 주요 제조사들은 감산했다. 2025년 하반기 들어서면서 AI 추론 시대를 맞아 초기 단계 추론은 범용 메모리가 담당할 것으로 예상되면서 레거시 메모리 가격이 본격적으로 올랐다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스는 지난해 3분기부터 본격적으로 실적이 높아졌다.
하지만 6월 말부터 급반전해 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 주가가 하락하면서 코스피 지수를 끌어내리고 있다. 반도체주 급락의 배경에는 3분기부터 레거시 메모리 가격 상승세 둔화로 삼성전자, SK하이닉스 등의 이익성장률도 둔화되는 피크아웃 우려가 자리 잡고 있다. 이익성장률 둔화가 밸류에이션 하락으로 이어질 수 있기 때문이다.
무엇보다 이익 성장과 밸류에이션 상승 기대감 등이 그동안 가파르게 오른 주가에 얼마만큼 선반영되었는지도 중요하다. 최근 반도체 관련주가 실적 발표 이후 하락하는 것은 시장 기대치가 높아졌기 때문이다. 즉, 실적 호전 기대감 등이 이미 주가에 선반영되어 있다. 다른 한편으로 반도체의 최대 고객인 하이퍼스케일러의 경우 메모리 가격이 계속 상승하면 투자 속도를 조절할 유인이 생긴다. 무엇보다 하이퍼스케일러의 투자 조달이 채권 발행 위주로 되면서 물량 소화 부담과 글로벌 긴축효과가 어우러져 회사채 금리 부담이 커지고 있다. 이는 곧 AI 자본지출(CAPEX)이 성장으로 인식되는 단계에서 투자수익률(ROI)로 전환되는 계기가 될 것이다. 이에 따라 향후 하이퍼스케일러는 투자 규모보다 투자수익률을 중요시할 것이다. 이는 곧 반도체 관련주의 이익 지속성 측면에 영향을 미치면서 밸류에이션 하락 요인으로 작용할 수 있다.
한편, 코스닥 지수가 부진한 이유는 삼성전자, SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF가 자금 블랙홀처럼 수급을 빨아들이고 있는 환경에서 개인들까지 코스닥 종목을 매도해 삼성전자, SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF 추격 매수에 동원되는 수급의 공동화 현상 때문이다. 다만 SK하이닉스 ADR 발행과 더불어 현재의 변동성 확대는 오히려 단일종목 레버리지 ETF의 운용자산 감소를 가속하면서 쏠림 현상을 완화시킬 수 있을 것이다.
결국 삼성전자와 SK하이닉스의 경우 수요 확대로 인한 이익 상승 기대감이 상당 부분 주가에 이미 반영되어 있어 향후 박스권 등락이 예상된다. 무엇보다 고객 예탁금 등 풍부한 유동성 환경하에서 쏠림 현상으로 말미암아 그동안 주가 낙폭이 크면서도 이익 증가 추세가 강화될 수 있는 종목들로 확산이 가능할 뿐만 아니라 코스닥 지수도 상승할 수 있는 기반이 마련될 것이다.
세계 상이군인 체육대회인 ‘인빅터스(Invictus) 게임’의 2029년 개최지가 대전으로 최종 확정됐다. 대전은 미국 샌디에이고와 덴마크 올보르를 제치고 유치에 성공하며 아시아 최초 개최 도시가 됐다.
국가보훈부와 대전시는 인빅터스 게임 재단이 20일 이사회 만장일치 의결을 통해 2029년 인빅터스 게임 개최지를 대한민국 대전으로 확정했다고 밝혔다.
재단은 지난 2월 현장 실사와 5월 유치신청서, 지난달 영국 런던 프레젠테이션 등을 통해 확인한 한국의 준비 수준을 높이 평가했다고 설명했다. 특히 중앙정부와 지방정부, 상이군인 단체가 상이군인의 회복과 재활이라는 공동 목표 아래 긴밀한 협력체계를 구축한 점을 긍정적으로 평가한 것으로 전해졌다.
재단은 또 K-컬처 영향력과 아시아 최초 개최국이라는 상징성이 인빅터스 게임의 새로운 도약과 아시아 지역 참여 확대에 기여할 것으로 기대했다.
인빅터스 게임은 영국 해리 왕자가 2014년 창설한 국제 스포츠 대회로, 스포츠를 통한 상이군인의 신체적·심리적·사회적 회복과 재활을 목표로 한다. 메달과 승패보다 참가 선수들의 재활과 도전, 자립을 핵심 가치로 삼고 있다.
2029년 대회는 10월6~15일 대전컨벤션센터 일원에서 열린다. 사이클과 양궁 등 12개 종목이 치러지며 26개국에서 선수 550명과 가족 등 관계자 2450명을 포함해 총 3000여 명이 참가할 것으로 예상된다.
이 대회는 2014년 영국 런던을 시작으로 미국 올랜도(2016), 캐나다 토론토(2017), 호주 시드니(2018), 네덜란드 헤이그(2020), 독일 뒤셀도르프(2023), 캐나다 밴쿠버·휘슬러(2025)에서 개최됐으며 내년에는 영국 버밍엄에서 열린다.
현재 참가국 가운데 미국·영국·캐나다·호주·네덜란드·프랑스·독일 등 12개국은 6·25전쟁 참전국이다. 정부는 6·25전쟁 80주년을 1년 앞두고 열리는 이번 대회의 의미를 살려 아시아 지역 국가들의 참여 확대도 추진할 계획이다.
미국 성인을 대상으로 한 여론조사에서 도널드 트럼프 미국 대통령을 강력하게 지지한다는 응답이 15%로 역대 최저를 기록했다.
16일(현지시간) 미 일간 워싱턴포스트(WP)에 따르면 WP와 여론조사기관 입소스가 8∼13일 미국 성인 2천648명을 조사한 결과 트럼프 대통령을 지지한다는 응답자는 37%로 지난 2월 조사와 동일했다.
그러나 강력 지지한다는 응답은 15%로 역대 최저치였다. 2기 트럼프 행정부가 출범한 작년 초엔 27%였는데 지난 2월 19%를 거쳐 점점 줄어든 것이다.
트럼프 대통령의 국정운영을 지지하는 이들 가운데 3분의 2가 ‘강력 지지’를 택했던 첫 임기 때와 비교된다고 WP는 전했다.
스스로를 무당파로 규정하는 응답자 중 트럼프 대통령에 대한 지지율은 26%에 그쳤다. 이 가운데 트럼프 대통령을 강력히 지지한다는 응답자는 6%에 불과했고 71%는 반대한다는 입장을 보였다.
트럼프 대통령은 성별, 연령, 교육 수준, 소득 수준, 인종과 상관없이 30∼40% 정도의 낮은 지지율을 보이고 있지만 농촌 지역 성인으로 한정할 때는 50%, 대학 학위가 없는 백인 남성 중에서는 53%, 백인 가톨릭 신자 사이에서는 57%, 백인 복음주의 개신교 신자 사이에서는 70%의 지지율을 기록했다.
응답자 43%는 작년 트럼프 행정부 출범 당시보다 개인적 경제상황이 좋지 않다고 답했다. 1기 트럼프 행정부 시절인 2018년의 13%와 비교하면 상당히 높은 수치다.
트럼프 대통령은 지난 2월 말 대이란 군사작전 개시 이후 지지율 고전을 면치 못하고 있다. 이란 전쟁 자체에 대한 여론의 지지가 크지 않고 유가 급등에 따른 물가 상승이 겹치면서 지지율이 30%대를 맴돌고 있다.
주식시장에서 주가는 실적(E)과 밸류에이션(M)의 곱(Price = E×M)으로 구성된다. 이러한 주가를 설명하고 예측하기 위해서는 통계의 기준점을 명확히 인지한 상태에서 실적과 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있는 변수들이 인과관계인지 상관관계인지를 구별할 수 있어야 한다. 무엇보다 중요한 점은 현재 주가 수준이 실적과 밸류에이션의 기대치를 얼마만큼 반영하고 있는지를 선별해내는 것이다.
코스피 지수는 올해 1월 4220선에서 시작했으며, 불과 2개월 만에 48% 상승하면서 2월 말에는 6244까지 이르렀다. 그러나 2월28일 중동전쟁이 일어난 이후 유가 상승 등 여러 가지 불확실성 요인으로 전 세계 증시가 조정을 받았다. 4월부터 재차 상승하면서 5월에 7000과 8000을 연이어 넘어섰고 6월18일에는 급기야 9000선까지 돌파하면서 연초 대비 115% 상승률을 나타냈다. 경이로운 상승률을 기록할 수 있게 만든 주인공은 시가총액 1위와 2위를 차지하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스였다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 연초 대비 6월18일까지 각각 202%, 312% 올랐다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가 상승의 이유는 실적이 가파르게 증가하는 상황에서 밸류에이션 재평가도 영향을 미쳤기 때문이다.
무엇보다 실적 증가에 가장 큰 영향을 준 것은 레거시 메모리 가격 상승이다. 메모리 반도체인 D램과 낸드플래시 가격은 2022년 하반기부터 실적이 매우 저조했다. 이를 만회하기 위해 삼성전자 등 주요 제조사들은 감산했다. 2025년 하반기 들어서면서 AI 추론 시대를 맞아 초기 단계 추론은 범용 메모리가 담당할 것으로 예상되면서 레거시 메모리 가격이 본격적으로 올랐다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스는 지난해 3분기부터 본격적으로 실적이 높아졌다.
하지만 6월 말부터 급반전해 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 주가가 하락하면서 코스피 지수를 끌어내리고 있다. 반도체주 급락의 배경에는 3분기부터 레거시 메모리 가격 상승세 둔화로 삼성전자, SK하이닉스 등의 이익성장률도 둔화되는 피크아웃 우려가 자리 잡고 있다. 이익성장률 둔화가 밸류에이션 하락으로 이어질 수 있기 때문이다.
무엇보다 이익 성장과 밸류에이션 상승 기대감 등이 그동안 가파르게 오른 주가에 얼마만큼 선반영되었는지도 중요하다. 최근 반도체 관련주가 실적 발표 이후 하락하는 것은 시장 기대치가 높아졌기 때문이다. 즉, 실적 호전 기대감 등이 이미 주가에 선반영되어 있다. 다른 한편으로 반도체의 최대 고객인 하이퍼스케일러의 경우 메모리 가격이 계속 상승하면 투자 속도를 조절할 유인이 생긴다. 무엇보다 하이퍼스케일러의 투자 조달이 채권 발행 위주로 되면서 물량 소화 부담과 글로벌 긴축효과가 어우러져 회사채 금리 부담이 커지고 있다. 이는 곧 AI 자본지출(CAPEX)이 성장으로 인식되는 단계에서 투자수익률(ROI)로 전환되는 계기가 될 것이다. 이에 따라 향후 하이퍼스케일러는 투자 규모보다 투자수익률을 중요시할 것이다. 이는 곧 반도체 관련주의 이익 지속성 측면에 영향을 미치면서 밸류에이션 하락 요인으로 작용할 수 있다.
한편, 코스닥 지수가 부진한 이유는 삼성전자, SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF가 자금 블랙홀처럼 수급을 빨아들이고 있는 환경에서 개인들까지 코스닥 종목을 매도해 삼성전자, SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF 추격 매수에 동원되는 수급의 공동화 현상 때문이다. 다만 SK하이닉스 ADR 발행과 더불어 현재의 변동성 확대는 오히려 단일종목 레버리지 ETF의 운용자산 감소를 가속하면서 쏠림 현상을 완화시킬 수 있을 것이다.
결국 삼성전자와 SK하이닉스의 경우 수요 확대로 인한 이익 상승 기대감이 상당 부분 주가에 이미 반영되어 있어 향후 박스권 등락이 예상된다. 무엇보다 고객 예탁금 등 풍부한 유동성 환경하에서 쏠림 현상으로 말미암아 그동안 주가 낙폭이 크면서도 이익 증가 추세가 강화될 수 있는 종목들로 확산이 가능할 뿐만 아니라 코스닥 지수도 상승할 수 있는 기반이 마련될 것이다.
세계 상이군인 체육대회인 ‘인빅터스(Invictus) 게임’의 2029년 개최지가 대전으로 최종 확정됐다. 대전은 미국 샌디에이고와 덴마크 올보르를 제치고 유치에 성공하며 아시아 최초 개최 도시가 됐다.
국가보훈부와 대전시는 인빅터스 게임 재단이 20일 이사회 만장일치 의결을 통해 2029년 인빅터스 게임 개최지를 대한민국 대전으로 확정했다고 밝혔다.
재단은 지난 2월 현장 실사와 5월 유치신청서, 지난달 영국 런던 프레젠테이션 등을 통해 확인한 한국의 준비 수준을 높이 평가했다고 설명했다. 특히 중앙정부와 지방정부, 상이군인 단체가 상이군인의 회복과 재활이라는 공동 목표 아래 긴밀한 협력체계를 구축한 점을 긍정적으로 평가한 것으로 전해졌다.
재단은 또 K-컬처 영향력과 아시아 최초 개최국이라는 상징성이 인빅터스 게임의 새로운 도약과 아시아 지역 참여 확대에 기여할 것으로 기대했다.
인빅터스 게임은 영국 해리 왕자가 2014년 창설한 국제 스포츠 대회로, 스포츠를 통한 상이군인의 신체적·심리적·사회적 회복과 재활을 목표로 한다. 메달과 승패보다 참가 선수들의 재활과 도전, 자립을 핵심 가치로 삼고 있다.
2029년 대회는 10월6~15일 대전컨벤션센터 일원에서 열린다. 사이클과 양궁 등 12개 종목이 치러지며 26개국에서 선수 550명과 가족 등 관계자 2450명을 포함해 총 3000여 명이 참가할 것으로 예상된다.
이 대회는 2014년 영국 런던을 시작으로 미국 올랜도(2016), 캐나다 토론토(2017), 호주 시드니(2018), 네덜란드 헤이그(2020), 독일 뒤셀도르프(2023), 캐나다 밴쿠버·휘슬러(2025)에서 개최됐으며 내년에는 영국 버밍엄에서 열린다.
현재 참가국 가운데 미국·영국·캐나다·호주·네덜란드·프랑스·독일 등 12개국은 6·25전쟁 참전국이다. 정부는 6·25전쟁 80주년을 1년 앞두고 열리는 이번 대회의 의미를 살려 아시아 지역 국가들의 참여 확대도 추진할 계획이다.
미국 성인을 대상으로 한 여론조사에서 도널드 트럼프 미국 대통령을 강력하게 지지한다는 응답이 15%로 역대 최저를 기록했다.
16일(현지시간) 미 일간 워싱턴포스트(WP)에 따르면 WP와 여론조사기관 입소스가 8∼13일 미국 성인 2천648명을 조사한 결과 트럼프 대통령을 지지한다는 응답자는 37%로 지난 2월 조사와 동일했다.
그러나 강력 지지한다는 응답은 15%로 역대 최저치였다. 2기 트럼프 행정부가 출범한 작년 초엔 27%였는데 지난 2월 19%를 거쳐 점점 줄어든 것이다.
트럼프 대통령의 국정운영을 지지하는 이들 가운데 3분의 2가 ‘강력 지지’를 택했던 첫 임기 때와 비교된다고 WP는 전했다.
스스로를 무당파로 규정하는 응답자 중 트럼프 대통령에 대한 지지율은 26%에 그쳤다. 이 가운데 트럼프 대통령을 강력히 지지한다는 응답자는 6%에 불과했고 71%는 반대한다는 입장을 보였다.
트럼프 대통령은 성별, 연령, 교육 수준, 소득 수준, 인종과 상관없이 30∼40% 정도의 낮은 지지율을 보이고 있지만 농촌 지역 성인으로 한정할 때는 50%, 대학 학위가 없는 백인 남성 중에서는 53%, 백인 가톨릭 신자 사이에서는 57%, 백인 복음주의 개신교 신자 사이에서는 70%의 지지율을 기록했다.
응답자 43%는 작년 트럼프 행정부 출범 당시보다 개인적 경제상황이 좋지 않다고 답했다. 1기 트럼프 행정부 시절인 2018년의 13%와 비교하면 상당히 높은 수치다.
트럼프 대통령은 지난 2월 말 대이란 군사작전 개시 이후 지지율 고전을 면치 못하고 있다. 이란 전쟁 자체에 대한 여론의 지지가 크지 않고 유가 급등에 따른 물가 상승이 겹치면서 지지율이 30%대를 맴돌고 있다.
사이트 상위노출 청주이혼전문변호사 이혼변호사 암요양병원 수원학교폭력변호사 강동싱크대막힘 성남법무법인 의정부법무법인 사이트 상위등록 용인대형로펌 웹사이트 상위노출 평택개인회생 용인개인회생 쏘렌토 하이브리드 장기렌트 항암요양 고양이혼전문변호사 금천변기막힘 웹사이트 상위등록 용인검사출신변호사 사이트 노출 용인성범죄전문변호사 웹사이트 노출 빠른이혼 포천학교폭력변호사 대구이혼전문변호사 의정부변호사 인터넷비교사이트 성남상간소송변호사
- 이전글비아그라 구매 후 가장 많이 하는 실수 5가지 26.07.22
- 다음글비아그라 구매할 때 배송은 얼마나 걸릴까? 26.07.22
댓글목록
등록된 댓글이 없습니다.