[박동흠의 생활 속 회계이야기]SK하이닉스 ‘솔리다임 상장 사태’가 K증시에 남긴 교훈
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이번 상장 추진 소식은 과거 LG화학의 LG에너지솔루션 물적 분할로 인한 주가 폭락 트라우마를 다시 소환시켰다. 당시 LG화학은 알짜 배터리 사업 부문을 떼어내 LG에너지솔루션이라는 100% 자회사를 설립했고 몇년 후에 상장을 시켰다. 배터리의 미래 성장성을 보고 LG화학에 투자한 주주들은 중복 상장으로 인해 야기된 극심한 주가 디스카운트 충격을 고스란히 떠안아야 했다.
솔리다임은 SK하이닉스에서 물적분할된 회사는 아니므로 형태상 LG화학과는 분명히 차이점이 있다. 솔리다임은 SK하이닉스가 2020년 10월에 인텔의 낸드 사업 부문 전체를 약 10조원 이상 주고 산 기업이다.
이 회사는 미국의 중간 법인을 거쳐 지배되는 구조라 SK하이닉스의 손자회사로 분류된다.
10조원 이상의 돈을 썼지만 인수 후인 2022년 반도체의 업황이 꺾이면서 솔리다임의 적자가 눈덩이처럼 커졌고, 운영자금이 부족해지면서 SK하이닉스는 추가로 5조원 내외의 자금을 지원했다. 솔리다임이 적자에 시달리니 SK하이닉스에 손실이 그대로 반영되는 것은 물론이고, 회계기준에 따라 인수 때 발생했던 조 단위의 영업권(경영권 프리미엄)마저 전액 손상차손으로 털어내야 해서 부담은 배가 됐다.
인고의 시간을 지나 2024년 솔리다임은 마침내 흑자전환에 성공했고 AI 데이터센터용 기업용 대용량 저장장치(eSSD)의 독보적 경쟁력 덕분에 지금까지 탄탄대로를 달리게 됐다. 이제 SK하이닉스 입장에서는 과거에 쏟아부은 15조원을 회수하고 싶을 것이다. 보유한 솔리다임의 지분을 일부 매각하는 방식으로 미국 나스닥 시장에 상장하면 자연스럽게 투자금 회수가 된다.
물적 분할이 아닌 인수기업의 상장이지만, SK하이닉스의 주주가치 훼손은 피할 수 없다.
솔리다임의 실적이 SK하이닉스에 잡히고 주가는 이를 온전히 반영해 왔는데, 손자회사가 상장돼 버리면 지배기업의 주가는 지분 희석과 지주사 할인으로 가치를 할인해야 셈법이 맞기 때문이다. 손자회사의 적자와 위험은 SK하이닉스 주주들이 고스란히 감내했는데, 그 달콤한 과실을 맺자마자 지분을 떼어내 나스닥 시장과 나누는 격이니 이를 반길 주주는 아무도 없을 것이다.
경영진 입장에서는 투자금 회수 외에도 주식 보상을 통한 미국 내 우수 인재 유치와 천문학적인 시설투자액 감당을 위해 상장을 추진했을 것이다. 코스피에 갇혀서 주가가 디스카운트되는 것보다 나스닥에서 평가받음으로써 프리미엄을 얻을 수 있는 장점도 있긴 하다. 하지만 그 대가가 지배기업의 본질 가치 훼손과 시장의 신뢰 상실로 이어진다는 사실을 다시 한번 입증했다.
이제 SK하이닉스가 가야 할 길은 명확하다. 상장보다는 손자회사와의 사업적 시너지를 통한 잉여현금흐름 극대화로 투자금을 회수하는 정공법으로 가야 한다.
‘코스피 1만 포인트’를 넘보던 우리 주식시장이 반 토막 나는 혹독한 조정을 겪는 과정에서 이번 솔리다임 상장 추진 논란이 폭락에 큰 지분을 차지했다.
이제는 기업과 주주의 이해가 일치하는 성숙한 주식시장으로 거듭나, 우리 증시가 글로벌 투자자들에게 다시 신뢰를 얻고 힘찬 재상승의 발판을 마련해야 할 때이다.
가을 단풍철을 맞아 한라산 둘레길을 찾는 탐방객 인파가 급증하면서 제주도가 교통 및 현장 안전 관리를 대폭 강화한다.
제주도는 가을 단풍철을 맞아 한라산 둘레길 천아숲길 일대에 임시주차장을 운영하고 주변 도로의 순찰과 현장 점검을 늘린다고 29일 밝혔다.
산림청의 ‘2026년 단풍절정 예측지도’에 따르면 한라산둘레길 1구간인 천아숲길 일대 단풍은 11월 초 절정에 이를 전망이다.
한라산 둘레길은 해발 600~800m 국유림 지역을 중심으로 조성된 길로, 한라산 중산간의 울창한 숲을 따라 제주의 자연과 생태, 역사 문화를 두루 체험할 수 있는 대표적 산림 휴양 공간이다. 동백길, 돌오름길, 사려니숲길, 천아숲길, 수악길, 절물조릿대길 등 총 9개 구간으로 구성돼 있다.
한라산 둘레길 전체 탐방객은 지난해 219만 명, 올해는 9월 기준 157만 명에 달한다. 이 가운데 대표적 단풍 명소인 천아숲길 탐방객은 지난해 2만 2000여 명, 올해 9월까지 1만2000여 명으로 집계됐다. 특히 단풍이 절정을 이루는 11월 한 달 동안에만 평균 6000여 명의 탐방객이 집중적으로 몰리는 것으로 나타났다.
이에 따라 도는 천아숲길 내 천아계곡을 찾는 방문객이 대거 몰릴 것에 대비해 주차난과 교통 혼잡을 줄이기 위한 선제적 대응에 나선다.
임시주차장은 지난해에 이어 천아계곡 진입로 인근 토지를 활용해 차량 100여 대를 수용할 수 있는 규모로 조성됐다. 도 관계자는 “도로변 무단 주·정차를 최소화함으로써 차량 통행을 원활히 하고, 탐방객들의 보행 안전을 확보할 방침”이라고 설명했다.
아울러 제주자치경찰단, ㈔한라산둘레길 등 관계기관·단체와 협력해 1100도로와 천아계곡 진입로 일대에 대한 정기 순찰과 현장 점검을 늘린다.
이와 함께 도는 탐방객 안전사고 예방을 위해 천아숲길 등 3개 구간의 노후 시설물 철거, 노면 정비 공사를 오는 11월17일까지 마무리한다.
임홍철 제주도 환경산림자원국장은 “탐방객들이 안전하게 가을 숲을 즐길 수 있도록 현장 관리에 힘쓰겠다”면서 “방문객들도 임시주차장을 이용하는 등 원활한 차량 통행에 협조해 주시길 당부드린다”고 말했다.
걸그룹 뉴진스의 소속사 어도어가 29일 뉴진스의 뮤직비디오를 제작한 광고제작사 돌고래유괴단을 상대로 제기한 손해배상 소송의 항소심에서도 승소했다. 항소심 법원은 1심처럼 돌고래유괴단이 어도어에 10억원을 배상하라고 판결했다.
서울고법 민사5-3부(재판장 강성훈)는 이날 어도어가 돌고래유괴단과 이 회사 대표이사인 신우석 감독을 상대로 제기한 손해배상 소송에서 어도어와 돌고래유괴단, 신 감독의 항소를 모두 기각했다.
돌고래유괴단은 2024년 8월 이 회사가 제작한 어도어의 곡 ‘ETA’ 뮤직비디오 감독판 영상을 유튜브 채널 ‘반희수’에 올렸다. 반희수는 신 감독이 운영하는 뉴진스 비공식 팬덤 채널이다. 감독판 영상은 광고주 애플과 협의한 공식 버전과 다른 결말이었다. 영상에서 애플 로고는 삭제됐지만 애플의 스마트폰인 아이폰이 등장했다.
그해 9월 신 감독은 어도어 요구에 따라 반희수 채널의 뉴진스 관련 영상을 모두 삭제한다며 “오늘부로 어도어의 협업은 불가능할 것 같다”고 반발했다. 어도어는 “감독판 영상 게시 중단을 요청했을 뿐 모든 영상의 삭제나 업로드 중지를 요구한 사실은 없다”며 “허위사실 유포”라고 맞섰다. 이어 어도어는 돌고래유괴단이 ‘사전 서면 동의 없이 영상을 온·오프라인에 공개할 수 없다’는 계약상 의무를 위반했다며 11억원의 배상을 요구하는 소송을 제기했다.
민희진 전 어도어 대표는 지난해 11월 1심 변론기일에 증인으로 출석해 “뮤직비디오 감독이 자신의 SNS에 영상을 게시하는 것은 업계에서 통상 허용된다”며 감독판 영상 공개를 신 감독과 구두 협의했다고 주장했다. 하지만 지난 1월 1심 법원은 돌고래유괴단의 계약 위반을 인정해 어도어에 10억원을 배상하라고 판결했다. 다만 신 감독 개인을 상대로 제기한 손해배상 청구는 기각했다.
항소심 재판부도 이날 “대부분 1심과 동일하게 판단한다”며 “설령 돌고래유괴단이 (당시) 어도어 대표이사 민희진의 동의를 구두로 받았다고 할지라도 사전에 서면 동의 없이 단독으로 감독판 영상을 추가하고, 애플 관련 요소를 제거하지 않은 상태에서 영상을 게시한 것은 결국 중요한 계약상 의무 위반”이라고 판시했다.
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